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近日，万达与腾讯、京东的资本合作动作频现——从超465亿元规模的私募基金设立，到两家合资企业的成立，这场被市场视为“500亿收购计划落地”的资本运作，正逐渐揭开神秘面纱。
腾讯与京东对万达的资本布局，最早可追溯至2018年。当年1月，腾讯、京东、苏宁、融创等以340亿元入股万达商业，收购其港股退市时引入的14%股份。其中，腾讯出资100亿元（持股4.12%）、京东出资50亿元（持股2.06%），被视为电商巨头与商业地产龙头探索“线上线下融合”的尝试。
然而，随着苏宁、融创因自身资金压力，分别于2024年1月、10月对万达提起仲裁（要求支付95亿、50.41亿元股份回购款），这场合作一度陷入僵局。知情人士透露，仲裁过程中相关方频繁冻结万达股权，直接阻碍了万达600亿元股权重组进程，导致这笔“近年最大外商投资”迟迟未落地。
“苏宁、融创因资金链紧张且无深度协同，选择仲裁回笼现金更现实；而腾讯、京东选择继续投资，或为锁定未来上市升值空间，同时帮助万达资产变现。”中国企业资本联盟首席经济学家柏文喜分析称。
无论合作动机如何，万达的资本运作核心指向“降负债”。数据显示，万达近年面临高额债务压力，出售核心资产、引入战略投资者被视为缓解资金链的关键。与腾讯、京东的合作，既能平息债权人诉求，又能通过合资结构优化资产构成，推动向“轻资产运营”转型。
值得注意的是，71岁的王健林近期现身新疆考察招商引资与文旅项目。在外界看来，大规模出售商业地产后，万达是否会再度转向文旅产业，或成为新的关注焦点。
从2018年的“线上线下融合”到如今的“资产盘活”，万达与腾讯、京东的合作始终紧扣市场脉搏。这场超465亿元的资本局，能否成为万达债务危机的“解药”？又将如何重塑商业地产与互联网巨头的合作模式？答案或将随着后续合作落地逐渐清晰。
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