现货黄金在2026年初延续强势，周三亚洲交易时段一度重新站上每盎司4500美元关口。这一走势承接了2025年黄金的惊人表现——去年金价累计上涨超过60%，创下自1979年以来的最大年度涨幅。

全球最大对冲基金桥水创始人瑞·达里奥近日在社交媒体发表观点，认为2025年黄金的暴涨对投资者而言是一个明确的警示信号。他指出，金价飙升与全球法定货币的购买力下降密切相关。

达里奥在2025年曾多次表达对全球债务危机与货币贬值的忧虑，进入新一年他仍保持谨慎态度。在他看来，黄金之所以成为去年表现最好的主要资产（以美元计价回报率约65%），根本原因在于法定货币的实际价值缩水。作为对比，标普500指数去年以美元计价的回报率为18%，但若以黄金计价，则相当于下跌了28%。

“当货币贬值时，以其计价的资产看似上涨，但这可能产生误导。”达里奥进一步解释，标普500指数若以不同货币衡量，回报差异显著：以美元计为18%，以日元计为17%，以人民币计为13%，而以欧元和瑞士法郎计仅分别为4%和3%。

尽管去年各国央行购金、地缘风险及个人配置需求共同推高了金价，但达里奥强调，货币贬值才是本轮上涨的核心叙事。他提醒投资者，所谓的“货币贬值交易”持续走强，对美国经济而言并非全然积极信号——虽然弱势货币可能提振出口，但也会抬高进口商品成本，对国内消费者产生负面影响。

达里奥认为，黄金的耀眼表现正是经济走弱、货币购买力下降的直观反映。在美股多年牛市容易让人忽视其他风险的背景下，黄金的暴涨值得投资者重新评估宏观格局，采取更为审慎的配置策略。他同时提醒，当前股票与黄金价格均已不低，两者均受益于宽松货币政策，未来若环境生变，均可能面临回调压力。